Deuda Pública

Las tires siguen mostrando una inesperada resistencia a subir                          

La deuda pública sigue comportándose sorprendentemente bien. Las tires a 10 años de EEUU y Alemania se han quedado atascadas cerca de soportes relevantes, sin mostrar indicios de un giro al alza, pese a que existen señales técnicas que apuntan en este sentido. Llama la atención que la curva estadounidense no haya reaccionado al hecho de que la Fed empiece a hablar de reducir su balance, pues hubiésemos esperado un aumento de la pendiente, al suponer menores compras en el tramo largo de la curva y una contención de las perspectivas de subidas sobre su tipo de referencia; en lugar de ello, la pendiente se ha situado en mínimos desde la victoria de Trump.

También nos sorprende la fortaleza de la deuda en la UEM, a pesar de la notable reducción de las compras llevadas a cabo por el BCE la última semana, que, de forma inesperada, se redujeron a la mitad. El desconcierto en el que está sumido el mercado desde hace tiempo explica este buen comportamiento de la deuda, una vez que las previsiones de inflación se han estabilizado, tras las caídas de las últimas semanas.

Fuente: Bankia Estudios