Deuda Pública

Carece de sentido la tir alemana cerca del 0,30 %                                                          

Comentamos en nuestro anterior informe que el impulso alcista que se observaba en las tires de los bonos refugio no tenía la fuerza suficiente como para que el plazo a 10 años de EEUU superase la resistencia del 3 % y el alemán el 0,55 %. Precisamente, durante la semana hemos asistido a una significativa caída de las tires, movimiento que se ha visto apoyado por las novedades procedentes de la Fed y, sobre todo, del BCE. El sentimiento de cautela que ha transmitido Draghi al mercado provocó que, en apenas unas horas, la tir del bono alemán cediese más de 10 pb y cayese por debajo del nivel de 0,40 %. La presión de la demanda, favorecida también por los nuevos aranceles impuestos por EEUU, podría propiciar nuevos descensos, pero limitados, porque niveles inferiores al soporte situado en 0,30 % no se justificarían.

En cuanto a Italia, las declaraciones del ministro de finanzas, relajando los peores temores, y el resultado razonable de sus últimas emisiones han favorecido una caída de las tires de 54 pb en el plazo a 10 años y 108 pb en el 2 años, si bien aún se mantienen casi 100 pb por encima de sus mínimos anuales.  

Fuente: Bankia Estudios