Deuda Pública

La incertidumbre política y una inflación contenida presionan a la baja las tires          

Esperábamos un giro a la baja en las tires, por la sobreventa que se había acumulado, pero no con la contundencia con la que se ha producido. La coincidencia de varios factores ha intensificado su movimiento: i) la caída de las perspectivas de inflación del mercado, hasta mínimos desde noviembre pasado, cuestionando nuestra percepción de que podrían haber tocado suelo; ii) el aumento de la incertidumbre política en EEUU, provocando una amplia corrección en los activos de riesgo; y iii) la crisis política en Brasil.

El bono estadounidense ha liderado las compras, siendo el plazo a 10 años el que más se ha visto beneficiado: su tir ha cedido cerca de 20 pb hasta acercarse a la base de su canal lateral. El movimiento en los bonos de la UEM ha sido más modesto, con caídas en las tires inferiores a los 10 pb. Las dudas van a persistir, al menos alguna semana más, por lo que las tires aún podrían ceder. Sin embargo, seguimos pensando que sus bajos niveles son inconsistentes con los actuales fundamentos, por lo que, antes o después, retomarán una tendencia alcista que será más contenida de lo previsto debido a la creciente incapacidad de Trump de sacar adelante medidas de política económica.

 

Fuente: Bankia Estudios