EEUU

Menores sorpresas positivas en los últimos indicadores

Los escasos indicadores de la última semana han decepcionado, pero no cambian la lectura de fortaleza de la economía para el 4T17 (crecimiento estimado en el rango 2,5 %-3,0 %). Después de la distorsión de meses anteriores por la temporada de huracanes, la economía retoma en diciembre ritmos de creación de empleo más acordes con el momento del ciclo en que se encuentra (148.000 vs 252.000), la tasa de paro permaneció en mínimos desde 2000 (4,1 %) y las expectativas en los sectores no manufactureros se estabilizaron en torno a su media desde 2009 (55,9 en diciembre vs 57,4).

Por el lado del consumo, el repunte del crédito en noviembre (el mayor en 16 años), hasta un 26,3  % de la renta disponible (nuevo máximo histórico), supone otra señal de la elevada confianza de las familias. La nota negativa la pone el sector exterior: el déficit aumentó un 1,6 % en noviembre, hasta máximos en el ciclo (-66,68 m.m. de dólares), anticipando que la demanda externa será un lastre significativo al crecimiento del PIB en el 4T17.

Fuente: Bankia Estudios