España

Buen tono de la actividad empresarial                                              

En línea con otros indicadores de empleo, consumo y actividad, las ventas -deflactadas- de las grandes empresas mantienen un tono positivo en los primeros meses de 2018, aunque con ritmos de crecimiento más moderados que los de hace un año: su avance se encuentra estabilizado desde mediados de 2017 (+3,6 % interanual en el 1T18). Por sectores, contrasta el freno de las ventas de la industria (+2,4 % vs +3,4 % anterior) con el repunte en el caso de los servicios (+4,2 % vs +3,8 %) y, sobre todo, en la construcción (+5,6 %, la tasa más alta desde finales de 2015). Por destinos, como viene sucediendo desde hace año y medio, el mayor dinamismo corresponde a las exportaciones (+5,1 % vs +3,4 % las ventas interiores).

Este empuje de la demanda externa viene a reflejar la intensa ganancia de competitividad de los últimos años, con una mejora acumulada desde 2008 frente a los países desarrollados del 7,6 %, fundamentalmente por la reducción de los precios relativos; en todo caso, se observa un cambio de tendencia en el último año, motivado por la apreciación del euro.

Fuente: Bankia Estudios