UEM

La inflación alcanza máximos en más de tres años

Los datos preliminares de inflación sorprendieron al alza en diciembre, al aumentar hasta 1,1 % desde 0,6 %, lo que sitúa la media de 2016 en el 0,2 %. La energía explica buena parte del repunte de diciembre (2,5 % vs -1,1 %) y su presión alcista irá en aumento en los próximos meses. Por países, destaca el fuerte aumento en Alemania (1,7 % vs 0,7 %), muy superior al registrado en Italia (0,5 % vs 0,1 %) y Francia (0,8 % vs 0,7 %). Por otro lado, en Alemania, los datos de noviembre apuntan a que la industria y el sector exterior serán los motores del crecimiento del 4T16: la producción industrial mantuvo un ritmo dinámico del 0,4 % y las exportaciones crecieron un 3,9 %. En balance, en términos ajustados, el PIB podría acelerarse en el 4T16 (0,5 % vs 0,2 %), lo que situaría el crecimiento medio de 2016 en 1,8 % (1,5 % en 2015).